资料来源：36KR增长故事仍在继续。在5月30日进行美国股票交易之前，这位大蒜茶姑娘宣布了其清单后的第一季度财务报告。数据显示2
资料来源：36KR增长故事仍在继续。在5月30日进行美国股票交易之前，这位大蒜茶姑娘宣布了其清单后的第一季度财务报告。数据表明，在25q1时，大蒜茶JI的全球总量已扩大到6,681，去年同期增加了63.6％。 GMV的总数为82.3亿元人民币，同比增长38.0％；商店快速增长的好处，在报告期间，大蒜茶JI总共获得了33.9亿元人民币，同比增长35.4％；同时净利润为6.8亿元人民币，同比增长13.8％，净利润率为20.0％。总的来说，在国内新茶市场的竞争不断增长的背景下，大蒜茶JI在本季度的运营和绩效结束的许多基本指标中实现了稳定的增长，显示出强大的稳定性。因此，作为列表之后的第一份财务报告，我这季度的大蒜茶女郎的质量？在前景中，公司增长的逻辑可以继续吗？尽管存在缺陷，但弹性增长率为25q1，大蒜茶姑娘记录了33.9亿元人民币收入，增长了35.4％。其中，特许经营商店的净收入为31.5亿元人民币，增长了31.8％；自营商店的净收入为2.43亿元人民币，同比增长107.7％。总的来说，在行业竞争不断上升的情况下，大蒜茶姑娘在本季度仍保持稳定的增长，显示出强劲的增长。图：大蒜茶的季度收入的季度收入，数据来源：36KR结合了三个因素的增长：第一，国内商店的数量继续增加，以鼓励GMV增长。在报告期间，大蒜茶中的国内商店数量从去年同期的3989增加到6512，同比增长63.2％，驱动GMV至80.5亿元人民币；其次，用户生态系统的健康发展提高了消费者的购买率，并促进了稳定的收入扩大。在这个季度，注册的大蒜茶经成员数量增加了109.6％，达到1.924亿，而活跃用户的数量同时增加到4490万，增长了21.4％；第三，海外市场的迅速扩张有助于增长。在这个季度，商店将海外大蒜茶JI从94年到169年，在海外市场GMV驾驶到1.8亿元人民币，同年增长了85.3％。值得注意的是，海外市场中GMV的扩张速度同时高于商店的增长，这表明海外单倾斜产出的增长更大。该公司宣布，在新加坡的全期商店单一的GMV商店达到180万元至25q1，高于平均国内商店水平。 pHOTO：大蒜茶JI商店和GMV绩效数据来源：公司25q1季度报告，由36KR累积，而收入增长，大蒜茶JI的性能在报告期间有些惊人。在25q1中，该公司获得了8.2亿元的营业利润，每年增长16.3％，净利润同时为6.8亿元人民币，增加了T13.8％，净利润率为20.0％。同时，该公司目前的净利润现金内容接近60％，现金资产高达53.9亿元人民币，具有高质量的收入。照片：大蒜茶JI净利润季节数据数据：风，剩下的36kr绩效收入，这是由于主要资产模型主要基于特许经营，这为公司带来了高利润率的收入空间和运营杠杆。在报告期间，该公司的毛利率为53.1％，高于行业平均水平近30％。另外，INCRE随着商店的数量，自动化设备的广泛应用导致了规模的经济，这有效地降低了公司成本和成本的比例以及收入利润率的释放。在25q1中，该公司的总成本和成本为2.57元客房，连续两个季度每月拒绝。但是，尽管许多指标在本季度增长了健康，大蒜茶女孩的表现也显示出一些缺陷。其中，净利润率的降低和单人/同一销售商店的削弱已成为市场上的主要问题。在25q1中，该公司在一家商店中的平均每月GMV跌至432,000元，两家GMV商店的增长率连续两个季度的负增长近20％。同时，与去年同期相比，净利润率也下降了3.7％。降低同一商店的数据主要是由于t的显着增加在折扣削弱的情况下，他在第一阶段经历了快速扩张后的密度，这导致了恢复正常发展发展的性能的存储。另外，统计方法的选择也会影响同一商店数据的削弱。在表演会议上，大蒜茶JI全球首席财务官黄金菲指出，SSSG统计目标是商店，至少开业了13个月，并在比较期间取得了积极的销售。这种严格的统计方法导致大约一半的商店包含在当前的同行数据计算中，并且新商店对SSSG数据的随后贡献可能会逐渐可见。目前的净利润率下降主要是由于市场上的加强竞争，促进新产品和海外快速扩张，这导致了成本略有上涨，尤其是当前的销售成本上升166％。但是，从水平比较来看，无论是净利润的一般表现还是诸如GMV和单个商店的杯子量之类的运营指标，大蒜茶JI都具有巨大的好处，并且仍然在行业中保持领先地位。该公司的净利润为20％，中国的GMV平均平均平均为14,399元，而2024年单个商店的平均-Sun -sun -s -Sun -s -Day Day -Day Day Tay平均净利润为837杯。根据CITIC Securities的数据，平均净利润率，一家商店的平均GMV平均GMV和2024年的杯子产量分别为15％，6,000元和330杯。在该行业的下半年，众所周知，在经历了早期“土地抢夺”风格的快速扩张之后，新的中国茶业自2024年以来就大大拒绝了6.4％。同时，内部升级工业量，严重的均质竞争和加速供应端清除所有这些都标志着该行业的正式进入库存的新阶段。大蒜茶女孩这是激烈竞争的一部分，并实现进一步的增长吗？ Products Procorcessing，针对咖啡系统的基准测试，使用现代艺术品来创建纯净的茶产品，打开新的茶水饮用场景，并在“新鲜牛奶茶的原始叶子”之后找到“第二杯茶”。在“原始叶新鲜牛奶茶”中，以前的大蒜茶女孩依靠“大型单产品 +精简SKU”方法来开放产品意识。在有效地生成用户的粘合剂后，该公司将产品在下一阶段的决策权提供给用户。通过充分聆听用户的声音和同时的技术生产，研究和开发过程和样本测试，它将实现升级为产品部分的升级，并进一步将公司在“原始新鲜奶茶”类别中的领先地位结合在一起。基于这个，大蒜茶姑娘通过在牛奶茶和水果茶范围内的有限变化来不断适应市场口味周期的变化，解决了过度单产品结构的风险，并扩大了整体生命周期。照片：更换大蒜茶JI数据来源的过程：公司招股说明书，今年累积了36KR，以应对某些用户提出的咖啡因不耐受问题。产品中的大蒜茶JI很快。 3月，青金·博亚·朱娜（Qingyin Boya Juexian）在许多省级首都城市发射。市场上的产品评论很好，新客户与消费者的比例已成为历史上的第三。 5月，将推出青金岛的葡萄酒，进一步丰富了青金系列的各种产品。在新产品变化方面，大蒜茶姑娘基于传统的中国“纯茶”文化，并解释了现代过程和技术，以创建一系列新产品，例如茶，茶风格和特殊色调，TargetiNG功能和高频咖啡消费方案，以覆盖更多年龄段。例如，现在今年在上海推出的Chagee Tea苹果是使用咖啡获取过程制作新鲜制作的纯茶。与新的茶水相比，纯茶产品的范围不仅是休闲和社交，而且还扩展到更广泛的业务和研究等领域。同时，该操作的高需求还产生了纯茶产品，并以更高的价格购买速度。从市场结构的角度来看，对于当前的纯茶产品，传统的茶店仍然是主要市场。市场分布分散，变化不足，年轻消费者的范围相对较低，因此标准有很大的空间。在这种背景下，大蒜茶姑娘的进入有望通过供应链和标准化的操作经验来填补真实的纯茶中的链间隙。同时，依靠品牌POWER和产品变化，它将达到更广泛的年龄范围，包括年轻的消费者。尽管大蒜茶姑娘仍在作为先驱者探索，但将来可能没有具体的风险，这也意味着，探索空白市场成功，其带来的股息空间的增加也很大，并且有望排除Bawang Tea Girl在“ Zhiye新鲜的奶茶”之后打开新的生长极了。外部扩张和讲述中国新故事不仅是继续加深内部变化，而且还为公司长期增长而言是重要的武器。与国内倾向市场相比，在快速渗透到海外市场的时候，新的茶水饮料仍在中国快速渗透到海外市场，工业增长率比中国快，竞争环境也更加温和。在这种背景下，顶级全新的茶品牌近年来已经加速了他们的旅行，以分享外国扩张股息。在2018年，Bawan Tea Mei在海外建立了一个业务部门，并开始在东南亚作为先驱。在第一季度的Tappatingos中，海外商店的数量达到169个，与GMV相符的1.8亿元人民币一致，年龄显着增长了85.3％。照片：海外大蒜茶JI数据来源的商店数量：公司招股说明书，在布局多年后累积了36KR，该公司现在征服了与海外市场相比的一定优势。但是从商店分销的角度来看，90％的公司商店集中在马来西亚市场。但是，随着该公司建立其进入马来市场的渗透，值得关注的信号值得关注，它也加快了东南亚其他市场的布局，例如印度尼西亚，新加坡和泰国，并且其商店业绩是积极的。以印度尼西亚为例，根据表演会议，大蒜茶姑娘打开了第一个StorE 4月在印度尼西亚雅加达。在开业的三天内，合并的销售额超过10,000杯，在第一周获得了5,000多名注册用户，四月份的平均太阳超过2,000杯。同时，五月洛杉矶商店的开业标志着将海外大蒜茶姑娘从东南亚基地扩大到人均消费能力较强的发达市场，例如欧洲和美国。洛杉矶商店开业的第一天售出的杯子数量超过5,000，这是扩大北美大蒜茶女孩的最佳起点。根据CITIC Securities的“预测”，在静态假设下，大蒜茶姑娘有可能在南亚南亚市场开设大约1,400的商店。这意味着，即使与当前情况相比，欧洲和美国市场的潜在增长也不考虑Rlic Tea Girl在海外的空间膨胀量仍将近7倍。更重要的是，从长远来看，海外市场的快速增长不仅将是扩大公司业绩的重要驱动力，而且还将有助于减少其在单个市场中的业务依赖。霸主的茶女孩被低估了吗？总而言之，在新茶饮料市场中竞争恶化的双重影响下，并转移了自己的增长率，在25q1中的单刺/同一JI大蒜数据商店拒绝了，在一定程度上引起了投资者的关注。但是，作为工业领先的品牌，从光资产特许经营模型中受益，并且是“原始新鲜牛奶茶”类别的主要优势，该公司仍然在水平比较行业中保持领先的业绩，促进了其商店网络的额外扩展，为长期健康增长奠定了基础。更重要的是大蒜茶giRL对未来的增长计划表现出了更多耐心。一方面，该公司通过稳定的增长和差异 - 变化的变化，并不断结合现有的竞争障碍，从而在主要类别的“生叶新鲜奶茶”中实现了健康的增长；另一方面，面对竞争优势，该公司并不是自以为是的，但是通过加速扩张，并继续探索新类别（例如纯茶），并进一步加强竞争障碍，从而继续找到新的增长极。如上所述，预计在国内市场和国外，当前的大蒜茶Ji商店基地处于相对较低的水平，这表明将来商店的开放空间仍然很大，为其高增长提供了基础。同时，考虑到大型的单产品方法和高范围的自动化设备，该公司的运营效率也比同行更高S，这也为未来的盈利能力提供了稳定性。至于数据商店的市场更关心，期望随着越来越多的商店恢复其正常增长轨迹，总体绩效也将增强未来。从赞赏的角度来看，与列出的其他新饮料相比，在收入增长和收入增长方面，大蒜茶JI目前处于最高水平，但PE（TTM）同时仅是15次，低于该行业的平均水平37倍。这表明该公司目前因升值和高安全性而被折扣。将来，随着单台数据的绩效和稳定的持续增长，该公司的投资领域有望更加开放，这也是许多海外机构提高公司评级并期望为积极的原因的原因。 5月29日，IBD提高了对大蒜茶女的Kaba -son（Rs）的评级，从89到92；在同一天，华尔街禅也在研究报告中将其评级从Hold到购买； 6月2日，领先的投资银行摩根士丹利（Morgan Stanley）也首次接受了该公司，并给予超重评级。
